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       安倍經濟學致命傷:只能印鈔 無法“印人”
      字體: 發表日期:2014-11-20 14:55 評論:0 點擊:913


      北京時間11月20日上午消息,路透社專欄作家James Saft撰文稱,在日本人口減少、老齡化加速的大背景下,安倍經濟學可能會徒勞無功。

      自2008年以來,日本已經陷入了第四輪衰退,今年第三季度該國經濟同比縮水1.6%。各界原本期待融合財政和經濟刺激政策的安倍經濟學能夠擊退通貨緊縮,但事實令人頗感沮喪。

      盡管資產市場已經回暖,通脹率走高,但是工資并未上漲,并且4月份消費稅增加挫傷了經濟增長勢頭。如今,各界提出的解決方案都大同小異:除了日本央行要推出刺激政策,政府可能需要加大開支;延遲加稅行動;提前舉行大選等。但這些提議并未回答各種措施為何沒有起效的問題。

      關注人口問題的經濟學家Edward Hugh表示:“日本經濟是否已根本無法維持所期待的通脹率?如果提高消費稅、令貨幣貶值,日本并不難實現一定水平的物價通脹率。但正如我們所看到的,日本需要不斷重復推出刺激措施,并沒有可以維持通脹趨勢的根本機制。

      安倍經濟學的根本理論在于借助日元貶值來刺激投資,在其他措施的配合下可以結束通貨緊縮。安倍經濟學希望實現經濟的內生復蘇,不僅提高通脹率,還需要提振經濟增速,幫助國家應對債務問題。

      但是,Edward Hugh指出,鑒于日本人口下滑、老齡化加速,安倍經濟學這一劑藥方可能無法解決日本經濟的病癥。

      大蕭條時期的經濟學家Alvin Hansen認為,公司需要看到利潤增長、市場發展的美好前景,之后才會提振投資,單純的廉價融資成本并不是動因。

      投資風險

      對于考慮投資的日本公司來說,它會清醒地認識到國內市場并不健康,家庭購買力正在縮水,而國家本身還處在人口減少的長周期內,人口結構的變化將挫傷消費。

      雖然日本貶值會令投資更具吸引力,畢竟日本制造的所有商品將更具國際競爭力,但這種情況可能并不持久。貨幣貶值無疑是一種以鄰為壑的戰略,只會導致零和游戲。

      日本企業已經領教過政府貶值貨幣的操作手法,很明白這根本無法持續下去。如果人民幣也走弱,日元貶值的優勢便蕩然無存。

      實際上,日本經濟自我維持的復蘇進程還未到來。

      誠然日本央行可以加大印鈔量,但是無法“印制”實實在在進行消費的個人,難以提振居民消費。盡管央行采取更多措施的決定僅以微弱優勢獲得通過,但央行和安倍晉三可能還會堅持自己的做法。也許,安倍晉三最終會找到解決癥結的“武器”。

      更重要的是,日本手頭并沒有太好的替代選項。盡管結構性改革能有所幫助,特別是提高上班族的工作參與度,但是這些措施需要較長時間。

      鑒于日本龐大的公共債務,政府沒有資本去肆意揮霍時間,也許日以后本都無法靠提高稅收來償還債務。

      不難預料日本會推出更多刺激措施、強化流動性,而日元將進一步走低。

      ※ ※ ※ 本文純屬【鋼之家-王然】個人意見,與【鋼之家鋼鐵博客】立場無關※ ※ ※

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